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MRI:专项债新规有望促基建、稳钢价

MRI:专项债新规有望促基建、稳钢价

近日,《关于做好地方专项债券发行及项目配套融资工作的通知》发布。 通知从支持做好专项债券项目融资工作、进一步完善专项债券管理和配套措施、依法合规推进重大公益性项目融资、加强组织保障等方面,提出了相关工作要求。

其中,允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金是一大亮点。

但是,专项债用于资本金有特定范围:首先限定于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略实施的地方高速公路、供电、供气项目;其次,必须是评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的项目;最后,专项债券作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。 因此总体来看,中央防范地方债务隐性风险的方向没有改变。 即便专项债用于资本金有限定范围,但其重大意义仍巨大。 今年以来,基建投资增速虽然较2018年三季度的低点有所回升,但是整体依然低于市场预期。 而此次关于允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金的新规,使得专项债可以在一定程度上撬动债务融资,同时也降低了地方启动重大项目投资的门槛,有利于解决部分重大项目缺乏资本金的问题,有助于保障国家一些大的交通设施、重大项目建设如期完成,提振基建。

因此,预计下半年基建投资增速有望出现大幅回升。

后期基建投资增速大幅回升将明显提振钢铁需求。 今年以来,由于房地产行业表现超预期,建筑钢材需求较好,价格虽有波动,但总体偏强运行。 但进入下半年后,房地产行业下行压力加大,其对建筑钢材的需求大概率出现回落,加之建材产量处于近几年高位,供给压力明显,因此很多人对下半年钢价预期偏悲观。 但此番允许将专项债券作为符合条件的重大公益性项目资本金的举措若实施到位,下半年基建投资增速则有望出现大幅回升,那么基建对建筑钢材的需求增量或将弥补房地产行业对建筑钢材的需求减量,有利于稳定钢价。

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